Centrus paga 116 millones de dólares por el fabricante de las carcasas de sus centrífugas mientras su acción toca un mínimo de 52 semanas
La única empresa estadounidense que cuenta con una vía de centrífugas con licencia para el combustible de reactores avanzados desembolsó 116 millones de dólares para hacerse con su proveedor de carcasas, y la acción marcó un mínimo de 52 semanas esa misma semana. El informe del tercer trimestre, que se publica el 4 de noviembre, es la primera lectura de si el plan de ampliación se convierte en ingresos por enriquecimiento.
Richard Tang · 3 min read
Centrus Energy−2.26% — Centrus Energy, down 2.26 percent today acaba de comprar la fábrica sin la que sus centrífugas de uranio no pueden funcionar. El 16 de octubre de 2026, el proveedor estadounidense de combustible nuclear firmó y cerró la compra de Westerman Holdings por unos 116 millones de dólares, abonados en su mayor parte en efectivo al fideicomiso que posee la compañía en nombre de sus empleados 1.
Westerman, fundada en 1909, ya fabricaba las carcasas en las que giran las centrífugas de Centrus, y Centrus asegura que poseerla reduce los costes de su plan de ampliación del enriquecimiento 2. La operación compra certeza en el único eslabón que controla la dirección. La batalla del mercado se libra en otro eslabón, y la primera lectura en firme llega el 4 de noviembre 2.
La cadena va de un centro de datos de IA a una carcasa de acero
Empecemos por el lado eléctrico. Las empresas de IA están firmando contratos a largo plazo por electricidad nuclear porque la potencia firme se ha convertido en una restricción para el cómputo, y el acuerdo de Google con Constellation de este mes respalda mejoras por 890 megavatios en reactores existentes 8. Más abajo en la cadena, nueve de los diez diseños del programa de reactores avanzados del Departamento de Energía necesitan uranio de bajo enriquecimiento de alto ensayo (HALEU, por sus siglas en inglés), un combustible enriquecido por encima de lo que admiten los reactores actuales 9. EE UU todavía no lo produce a escala, y las importaciones de uranio ruso quedarán totalmente prohibidas en 2028 9.
Centrus ocupa ese cuello de botella. Su planta American Centrifuge, en Piketon (Ohio) —la primera planta de enriquecimiento de propiedad estadounidense que entra en producción desde 1954—, es el único programa de centrífugas del país con licencia y listo para desplegarse en la fabricación de ese combustible 109. En diciembre de 2025 puso en marcha una ampliación de capacidad de varios miles de millones de dólares prevista para entrar en servicio en 2029, y desde agosto ha firmado contratos de suministro de HALEU con los desarrolladores de reactores X-energy$1B — X-energy, private, latest valuation $1B, Radiant y Antares, algunos con pago anticipado 7.
Una cascada de centrífugas mayor implica muchas más máquinas, y cada máquina necesita una carcasa. Los cerca de 400 empleados de Westerman en Ohio, Oklahoma y Wyoming trabajan ahora para el cliente al que antes vendían 2.
El gasto se ve; los ingresos, todavía no
Por ahora, solo la mitad de la cadena es real. El gasto de capital ha subido cada trimestre durante el último año, financiado con capital fresco, incluida una ampliación de 500 millones de dólares en septiembre, mientras que los ingresos trimestrales no avanzan 117. La cotización comparte la duda: el 8-K se hizo público el 19 de octubre, el mismo día en que las acciones marcaron un mínimo de 52 semanas de 112,25 dólares, y acumulan en lo que va de año una caída superior a la mitad 39.
El gasto de capital lleva un año subiendo mientras los ingresos oscilan al ritmo de las estaciones
- Ingresos
- Gasto de capital
Data
| Ingresos | Gasto de capital | |
|---|---|---|
| T3 '24 | $58M | $1M |
| T4 '24 | $152M | $1M |
| T1 '25 | $73M | $2M |
| T2 '25 | $155M | $4M |
| T3 '25 | $75M | $4M |
| T4 '25 | $146M | $10M |
| T1 '26 | $77M | $23M |
| T2 '26 | $176M | $72M |
Cinco precios objetivo, una pregunta: ¿cuándo paga la demanda?
H.C. Wainwright mantuvo el 22 de octubre su recomendación de compra, con un precio objetivo de 300 dólares 4. Argus Research se mantiene en 104 dólares, por debajo incluso del mínimo de 52 semanas del propio valor 53. Todos los demás quedan entre ambas cifras 4.
Los precios objetivo de Centrus van de 104 a 300 dólares frente a una cotización de 110 dólares
Data
| Value | |
|---|---|
| H.C. Wainwright, compra | $300 |
| Media del consenso | $227 |
| Guggenheim, compra | $167 |
| Roth Capital | $115 |
| Argus, mantener | $104 |
Lo que separa los dos extremos no es la cadena de suministro, de la que Centrus ya posee por completo un eslabón. La pregunta es cuándo la demanda contratada se convierte en ingresos por enriquecimiento: el propio registro de Centrus ante la SEC advierte de que no está claro «si» o «cuándo» se materializará la demanda comercial y gubernamental de HALEU 2. Los resultados del tercer trimestre se publicarán tras el cierre de la sesión del 4 de noviembre, con la conferencia telefónica a analistas la mañana siguiente 6.
Nunca se trató de las carcasas. Se trata de si los reactores están dispuestos a pagar.
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