エバージー、11月5日に決算発表 ミズーリ州の710メガワット・ガス火力公聴会を前に

エバージー▼−0.61% — エバージー, down 0.61 percent todayは11月5日の寄り前に第3四半期決算を発表する。その3週間後、本当の試練が始まる。ミズーリ州公益事業委員会(PSC)が、出力710メガワットのガス火力発電所と109メガワットの蓄電池を建設するという同社の申請をめぐる住民公聴会↗を開くためだ ⁷。カンザス・ミズーリ両州の需要家170万に電力を供給する時価総額192億ドルの同社は、データセンター・ブームを成長ストーリーに据えてきた ⁷。両州が今まさに判断しようとしているのは、周辺の住民がその費用を払う側になるのか、それとも受け取る側になるのか、である。 ⁷

エバージーは8月31日、ミズーリ州PSCに対し、ブキャナン郡の出力710メガワットのコンバインドサイクル式ガス火力「ブキャナン・ブラフス・エナジーセンター2号機」と、ジャスパー郡の蓄電池プロジェクト「フォックストロット」の建設許可を申請した ¹。公聴会は11月16日にセントジョセフで始まり ¹、翌日はオンライン形式の会合が2回開かれる。審理番号はEA-2026-0343 ¹。意見陳述には時間制限が設けられる可能性があり、記録は公開される。 ¹

争点はサーチャージに尽きる

エバージー側の人物が、ウィチタで強気の論を展開した。同社の戦略・長期計画担当副社長、ザック・グラッドヒルはセジウィック郡の計画担当者に対し、エバージーの電力を購入するデータセンターは追加料金を支払い、それによって他の顧客全体の料金が下がると説明した。郡の計画小委員会は事業者に自前の電源を持たせる義務付けを見送り↗、11月12日に審議を再開する。 ²

カンザス州デソートでは、需要の行列はすでにできている。Beale Infrastructureの4棟構成キャンパスは、75メガワット超という規模でエバージーの大口需要向け料金「ラージ・ロード・タリフ(Large Load Tariff)」に加わる見通しだが、総容量と水使用量は明らかにされていない ³。ライバルのデジタル・リアルティ▲+0.84% — デジタル・リアルティ, up 0.84 percent todayは地元の好感を買いに出て、2000万ドルを拠出して1世帯当たり年最大1000ドルの税・光熱費クレジットを10年間提供する↗と表明した。一方、市は2027年3月完成予定のブラック・アンド・ベッチによる騒音調査の結果を待つ ³。近隣住民の反対署名は、すでに両プロジェクトに向けられている。 ³

2つの陣営、1つの銘柄、1週間の攻防

10月19日、ジェフリーズ▼−1.84% — ジェフリーズ, down 1.84 percent todayはエバージーの目標株価を103ドルから93ドルへ、バークレイズ▼−1.45% — バークレイズ, down 1.45 percent todayは92ドルから86ドルへ引き下げた ⁴⁵⁶。10月22日にはHSBCが「買い」の新規カバレッジを開始して92ドルを提示、TD Cowenも95ドルで「買い」を付けた。BMOは89ドルへ引き上げ、BTIGは94ドルへ小幅に切り下げた ⁴⁵⁶。目標株価の平均は89.77ドルで、終値84.95ドルを5.7%上回る。エバージー株は年初来17%上昇している。 ⁴⁵⁶

需要が待つあいだ、債務を抱えるのは誰か

エバージーは設備建設の資金を先行して手当てする。8月には、発電所の認可を待たずに利率6.40%、2057年満期の劣後社債6億ドル↗を発行した。 ⁵

決算そのものはそつがなかった。エバージーは第2四半期、売上収益15億ドルで調整後1株当たり利益(EPS)0.88ドルと市場予想を上回り、通期のガイダンスを4.14~4.34ドルに据え置いた ⁵⁶。サーチャージが維持され、PSCがブキャナン・ブラフスを認可すれば、需要成長の計算は成り立つ。郡が規則づくりを2027年まで続ければ、ガス発電所も蓄電池も債務も、メガワットの到来を待つあいだエバージーの手元に残る ¹⁷。この株に値を付けるのは、11月5日の決算説明会と11月16日の公聴会だ。 ¹⁷