글로버스 메디컬, 소프트웨어로 설계해 로봇이 심는 임플란트 공개…3분기 실적은 11월 5일

글로버스 메디컬·+0.52% — 글로버스 메디컬, up 0.52 percent as of its last quote이 첫 환자 맞춤형 척추 임플란트를 공개했다. 주목할 만한 대목은 임플란트 자체가 아니다. 그 밑에 깔린 배관이다. 이번 주 샌안토니오에서 열린 북미척추학회에서 공개된↗ SCRIPT는 FDA 허가를 받았지만 아직 판매 전이다. 회사가 강조한 것은 집도의의 수술 계획이 이제 소프트웨어에서 로봇까지 끊김 없이 흘러간다는 점이다. ¹

수술 계획, 이제 로봇으로 직행한다

SCRIPT Studio에서 집도의는 정렬, 임플란트 위치, 형상, 고정 방식을 직접 결정한다. 사실상 환자 한 사람을 위한 임플란트를 설계하는 셈이다. 이 계획은 글로버스 메디컬의 수술 내비게이션 로봇인 ExcelsiusGPS나 ExcelsiusHub로 곧바로 들어간다. 글로버스 메디컬의 로봇과 임플란트가 따로 사는 두 개 제품이 아니라 하나의 제품으로 묶인다는 뜻이다. ¹

노리는 것은 락인(lock-in)…입증은 아직

이 점은 투자 논거에서 중요하다. 글로버스 메디컬의 성장은 미국 척추 사업의 점유율 확대에 달려 있다. 2분기에도 이 사업은 7% 성장하며 점유율을 다시 늘렸다. 시장을 웃돈 것은 5분기 연속이다. ³ 인에이블링 테크놀로지(Enabling Technologies) 부문은 리스 전환 여파로 보고 기준 매출은 26% 감소했지만 기기 설치 대수는 25% 늘었다↗. 회사는 이 전환을 수요 이탈이 아닌 전략적 선택으로 설명한다. ⁴

환자 맞춤형 임플란트는 집도의가 이 생태계에 더 깊이 의존하게 만드는 수단이다. 건당 매출을 끌어올리는 효과도 있다. 척추 시장에서 맞서는 사업 다각화 기업 가운데 1·2위인 메드트로닉·−0.65% — 메드트로닉, down 0.65 percent as of its last quote과 스트라이커·0.00% — 스트라이커, unchanged as of its last quote를 겨냥한 카드이기도 하다. SCRIPT와 함께 발표된 XLIF Prone 포지셔너와 MaXcess Air 리트랙터도 같은 맥락이다. 체위 고정부터 접근, 시술 수행까지 하나로 묶는 패키지 전략을 확장한 것이다. ¹ SCRIPT가 상업화에 성공하면 이 결속은 더 깊어질 것이다. 다만 가격 결정력으로까지 이어질지는 아직 그 어떤 소스에서도 검증하지 못한 가설이며, 글로버스 메디컬이 공개하지 않은 출시 조건에 달려 있다.

출시 시기도, 가격도, 전망도 없다

남은 관건은 상업화다. 글로버스 메디컬은 출시 시기와 가격, 매출 기대치 어느 것도 내놓지 않았다. 집도의의 수술 일정에 실제로 잡히는 게 확인되기 전까지 이 제품군은 데모에 불과하다. ¹

11월 5일 실적에서 봐야 할 것

3분기 실적은 오는 11월 5일 장 마감 후 공개된다. 컨센서스는 매출 약 7억9200만 달러, 조정 주당순이익(EPS) 1.20달러↗로, 전년 동기(매출 7억6900만 달러, 주당순이익 1.18달러)보다 소폭 높은 수준이다. ³ 락인(lock-in) 논리가 이번 실적에서 확인받으려면 두 가지가 필요하다. 미국 척추 사업의 성장률이 시장을 웃도는 흐름을 유지하는 것, 그리고 로봇 사업이 리스 전환 고비를 넘겼다는 신호다. 둘 다 확인되면 SCRIPT에 건 베팅은 전시장 데모가 아닌 성장 스토리로 보이기 시작할 것이다.