Globus Medical показала имплантат, спроектированный в программе и устанавливаемый роботом; 5 ноября компания отчитается за III квартал

Globus Medical·+0.52% — Globus Medical, up 0.52 percent as of its last quote впервые показала спинальный имплантат, изготовленный под конкретного пациента, — и самое интересное здесь не сам имплантат. Интересна «обвязка» за ним. Имплантаты SCRIPT, представленные на этой неделе на конференции Североамериканского общества хирургии позвоночника (NASS) в Сан-Антонио↗, получили разрешение FDA, но в продажу еще не поступили. Компания показала, что план хирурга теперь доходит от программы до робота без единого разрыва. ¹

План операции теперь загружается в робота напрямую

В программе SCRIPT Studio хирург сам задает выравнивание позвоночника, положение имплантата, его геометрию и способ фиксации — по сути, проектирует изделие под одного конкретного пациента. Готовый план загружается напрямую в ExcelsiusGPS, роботизированную систему хирургической навигации Globus, либо в ExcelsiusHub. Тем самым робот и имплантат Globus становятся единым продуктом, а не двумя покупками. ¹

Смысл — в привязке к экосистеме, но доказательства еще не предъявлены

Для инвестиционного тезиса это важно. Рост Globus держится на том, что спинальный бизнес в США отвоевывает долю рынка: во II квартале он снова вырос — на 7%, в пятый квартал подряд быстрее рынка. ³ Сегмент вспомогательных технологий (Enabling Technologies), напротив, отчитался о падении выручки на 26% на фоне перехода на лизинг, хотя число установленных систем выросло на 25%↗; в компании подают этот переход как стратегическое решение, а не потерю спроса. ⁴

Имплантат, изготовленный под конкретного пациента, — способ еще крепче привязать хирурга к экосистеме и увеличить выручку с каждой операции в конкуренции с Medtronic·−0.65% — Medtronic, down 0.65 percent as of its last quote и Stryker·0.00% — Stryker, unchanged as of its last quote, двумя крупнейшими диверсифицированными игроками рынка хирургии позвоночника. Позиционер XLIF Prone и ретрактор MaXcess Air, представленные вместе с имплантатами SCRIPT, продолжают собирать в один пакет укладку пациента, хирургический доступ и выполнение операции. ¹ Если коммерциализация SCRIPT пройдет успешно, привязка станет еще крепче; а вот превратится ли она в ценовую власть — гипотеза, которую ни один из источников пока не проверял: условия запуска Globus не раскрывала.

Ни даты запуска, ни цены, ни прогнозов

Недостающее звено — коммерциализация. Компания не назвала ни дату запуска, ни цену, ни ожиданий по выручке, так что пока это демонстрация платформы — до тех пор, пока операционные графики хирургов не докажут обратное. ¹

На что смотреть 5 ноября

Отчет за III квартал выйдет 5 ноября после закрытия торгов. Консенсус аналитиков — выручка около $792 млн и скорректированная прибыль на акцию $1,20↗, что незначительно выше $769 млн и $1,18 годом ранее. ³ Чтобы тезис о привязке к экосистеме подтвердился, в отчете нужны две вещи: рост спинального бизнеса в США в темпе выше рынка и признаки того, что роботизированный бизнес завершил переход на лизинг. Если подтвердятся оба, ставка на SCRIPT начнет выглядеть историей роста, а не витриной выставочного стенда.