هواوي تدفع ثمن طفرة الذكاء الاصطناعي مرتين: 200 دولار في الهاتف ورقاقة تلتهم أقراص السيليكون

وضع ريتشارد يو هذا الأسبوع رقماً على طفرة الذاكرة التي يقودها الذكاء الاصطناعي: فمع ارتفاع أسعار الذاكرة، أضيفت إلى تكاليف هواوي زيادة تتجاوز في متوسطها 200 دولار لكل هاتف ¹². وقال رئيس قطاع المستهلكين إن هذا الضغط يؤذي ربحية الشركة «بشدة كبيرة»، وإن هواوي «ستضطر إلى رفع الأسعار أيضاً، لكن بوتيرة أبطأ» ¹².

المورّد باع إنتاجه بالكامل حتى نهاية 2027

وفي 30 سبتمبر، كشفت مايكرون عن الوجه الآخر من هذه الفاتورة ³. بلغت إيرادات الربع الرابع 54.23 مليار دولار مقابل 11.32 مليار دولار قبل عام، بهامش ربح إجمالي وفق المعايير غير المحاسبية (non-GAAP) بلغ 87%، مرتفعاً من 45.7% ³. أما وحدة بيع ذاكرة الهواتف، «الجوال والعملاء»، فتحتفظ اليوم بـ90 سنتاً من كل دولار مبيعات، مقابل 36 سنتاً في السابق ³.

يقول الرئيس التنفيذي لمايكرون سانجاي ميروترا إن معظم إنتاج الشركة لعام 2027 الميلادي مباع بالفعل، وإن الطلب سيتجاوز العرض في عامي 2027 و2028، وإن الشركة «لا ترى بعد أفق عودة التوازن بين العرض والطلب» ⁴. وقد قدّم العملاء ودائع بقيمة 32 مليار دولار مقابل اتفاقيات تغطي إيرادات بقيمة 150 مليار دولار↗ ⁵. وسجّلت أسعار عقود DDR4 رقماً قياسياً عند 26 دولاراً في سبتمبر، فيما تتوقع تريند فورس (TrendForce) قفزة بنسبة 13 إلى 18% في أسعار ذاكرة DRAM لأجهزة الكمبيوتر خلال الربع الرابع ⁶.

رقاقة الالتفاف على العقوبات تستهلك أقراص سيليكون تحتاجها هواوي أيضاً

حمل إطلاق هاتف «ميت 90» فاتورة ثانية، بالسيليكون هذه المرة. فمعالجه الرائد المطوي «كيرين 9050 برو» يتألف من دايين (die) مساحة كل منهما 120.65 مم²، ملصوقين وجهاً إلى وجه، يربط بينهما نحو 80 ألف وصلة عمودية عابرة للسيليكون ⁷⁸. وتشير صور الداي المنشورة هذا الأسبوع↗ إلى أن داي الحوسبة يُصنع وفق تقنية N+3 لدى «سمك» (SMIC)، فيما يعتمد داي الذاكرة المؤقتة على تقنية N+2؛ ولم تؤكد هواوي ولا «سمك» أياً من العقدين ⁷⁸.

يتطلب هذا التصميم مزيداً من أقراص السيليكون لإنتاج كل رقاقة، وقال يو إن طاقة إنتاج رقائق الهواتف لا تزال ضيقة، لأن رقائق «أسند» للذكاء الاصطناعي من هواوي نفسها تسحب من الطاقة الصينية المحدودة ذاتها ¹. كما يضاعف اللصق المخاطر: فعند نسبة إنتاج سليم (yield) تبلغ 50% لكل داي، يضع تحليل التفكيك↗ نسبة الإنتاج السليم بعد التغليف عند نحو 25%، وهو ما يفسر اقتصار طرح «9050 برو» على أغلى فئتين من فئات «ميت 90» ⁹¹⁰. وقال يو إن المعروض الحالي ما يزال يلبي احتياجات الشحن ¹⁰.

المشترون من يتحملون الفاتورة

يبدأ سعر «ميت 90 برو» من 6,999 يوان صيني، بزيادة قدرها 1,000 يوان عن سابقه ¹¹. وتراجع صافي أرباح هواوي في النصف الأول من العام 36% إلى 23.81 مليار يوان، فيما ارتفعت نفقات البحث والتطوير 25% وتراكمت المخزونات 42% ¹². وتتوقع «كونتربوينت» اختفاء ما يزيد قليلاً على 230 مليون هاتف سنوياً بأسعار تقل عن 200 دولار بحلول 2030، مقابل نمو مبيعات هواتف الـ200 دولار فأكثر بنسبة 26% ¹³. وقد رفعت شاومي و«أوبو» الأسعار مراراً، ورفعتها آبل بدورها ¹⁴. ويرى يو أن هذه التصفية تخدم هواوي، لأنها تبيع في الفئتين المتوسطة والعليا ¹⁴.

ثلاثة أرقام تحدد المرحلة المقبلة

خلال الفترة من يناير إلى أغسطس، تراجعت شحنات الهواتف في الصين 7%، في حين ارتفعت شحنات هواوي 13% ¹. والمرحلة المقبلة تحسمها ثلاثة أرقام: أولها رقم الربع الرابع لأسعار ذاكرة DRAM في الحواسيب الشخصية لدى تريند فورس، في مقابل «الوتيرة الأبطأ» التي تحدث عنها يو بشأن رفع الأسعار ⁶، وثانيها مدى خروج معالج 9050 برو من حصره في النسختين الأعلى سعراً مع تحسن نسب الإنتاج السليم للرقائق المترابطة ⁹، وثالثها تقرير مايكرون للربع المالي الأول 2027↗ بوصفه أول اختبار لضيق المعروض الموعود في عامي 2027 و2028 ³⁴.

الانقسام يسير في اتجاه واحد. فأصحاب الذاكرة يقبضون عوائدهم حتى عام 2028، فيما تتحمل الشركات المكشوفة على شريحة الهواتف الاقتصادية الفاتورة، وتبقى الفئات المتميزة صمام الأمان، وهي الشريحة التي تتوقع كونتربوينت نموها 26% ¹³. رفعت آبل الأسعار إلى جانب شاومي بدلاً من تحمّل التكلفة. ويقول يو إن الصعود القسري نحو الفئات الأعلى «هو ما تتفوق فيه هواوي» ¹⁴.