Huawei paga duas vezes pelo boom de IA: US$ 200 por celular e um chip que devora wafers

Richard Yu colocou nesta semana um número no boom de memória puxado pela IA: a alta dos preços acrescentou, em média, mais de US$ 200 por aparelho aos custos da Huawei ¹². O chefe da divisão de consumo disse que o aperto está prejudicando a lucratividade "de forma muito grave" e que a Huawei "terá de aumentar os preços também, mas em ritmo mais lento" ¹².

O vendedor já tem tudo vendido até 2027

A Micron divulgou o outro lado dessa conta em 30 de setembro ³. A receita do quarto trimestre chegou a US$ 54,23 bilhões, ante US$ 11,32 bilhões um ano antes, com margem bruta não-GAAP de 87%, ante 45,7% ³. A unidade que vende memória para celular, a Mobile and Client, agora fica com 90 centavos de cada dólar de venda, ante 36 centavos ³.

O CEO Sanjay Mehrotra diz que a maior parte da produção da Micron para o ano-calendário de 2027 já está vendida, que a demanda superará a oferta em 2027 e 2028 e que "não temos visibilidade de quando a oferta e a demanda voltarão ao equilíbrio" ⁴. Clientes deixaram US$ 32 bilhões em depósitos vinculados a acordos que cobrem US$ 150 bilhões de receita↗ ⁵. O DDR4 em contratos registrou um recorde de US$ 26 em setembro, e a TrendForce espera alta de 13% a 18% nos preços da DRAM para PC no quarto trimestre ⁶.

O chip que contorna as sanções custa wafers de que a Huawei também precisa

O lançamento do Mate 90 trouxe uma segunda fatura, desta vez em silício. O processador topo de linha do aparelho, o Kirin 9050 Pro, é um chip dobrado: duas pastilhas de silício de 120,65 mm² coladas face a face, unidas por cerca de 80 mil vias que atravessam o silício (through-silicon vias) ⁷⁸. Pelas imagens das pastilhas divulgadas nesta semana↗, a pastilha de computação usa o processo N+3 da SMIC e a de cache, o N+2. Nem a Huawei nem a SMIC confirmaram os nós ⁷⁸.

O projeto exige mais wafers por chip, e Yu disse que a capacidade para chips de celular segue apertada porque os próprios chips de IA Ascend da Huawei disputam a mesma capacidade limitada da China ¹. A colagem multiplica o risco: com rendimento de 50% por pastilha, uma análise de desmontagem (teardown)↗ aponta rendimento do encapsulamento perto de 25% — é por isso que o 9050 Pro equipa apenas as duas versões mais caras do Mate 90 ⁹¹⁰. Yu afirmou que o fornecimento atual ainda dá conta das remessas ¹⁰.

A conta cai sobre os compradores

O Mate 90 Pro parte de CNY 6.999, CNY 1.000 acima do antecessor ¹¹. O lucro líquido da Huawei no primeiro semestre caiu 36%, para CNY 23,81 bilhões, enquanto o gasto em P&D subiu 25% e os estoques cresceram 42% ¹². A Counterpoint estima que pouco mais de 230 milhões de aparelhos abaixo de US$ 200 por ano desapareçam até 2030, enquanto as vendas de US$ 200 para cima sobem 26% ¹³. A Xiaomi e a Oppo já aumentaram preços várias vezes; a Apple também ¹⁴. Yu argumenta que a poda ajuda a Huawei, que atua nas faixas média e alta ¹⁴.

Três leituras decidem o próximo movimento

Entre janeiro e agosto, os embarques de aparelhos na China caíram 7%; os da Huawei subiram 13% ¹. Três números decidem a próxima etapa: o dado da TrendForce para a DRAM de PC no quarto trimestre, contra o "ritmo mais lento" de Yu ⁶; se o 9050 Pro escapa das duas versões mais caras à medida que o rendimento da colagem melhora ⁹; e o relatório do 1T27 da Micron↗, primeiro teste do aperto prometido para 2027 e 2028 ³⁴.

A divisão segue num único sentido. Os donos de memória faturam até 2028, os fabricantes expostos à faixa de entrada absorvem a fatura e o mix premium é o amortecedor — o segmento que a Counterpoint vê crescendo 26% ¹³. A Apple subiu os preços junto com a Xiaomi, em vez de absorver o custo; Yu diz que a mudança forçada para o segmento premium "é o que a Huawei faz de melhor" ¹⁴.