El fondo de robots RoboStrategy vende en el Nasdaq la valoración de Figure AI, de 39.000 millones de dólares, con cifras que ningún accionista puede auditar
Un fondo del Nasdaq vende al inversor minorista acceso a Figure AI, el fabricante de humanoides valorado en 39.000 millones de dólares, con cifras aportadas por los propios ejecutivos de la compañía. El registro verificable, una semana confirmada de 55 robots frente a un objetivo de 12.000 unidades en 2026, no encaja con el discurso.
Vincent Jiang · 3 min read
Andrew Kang, consejero delegado de RoboStrategy (Nasdaq: BOT), un fondo cerrado que mantiene en cartera a fabricantes privados de robots para que el inversor minorista pueda comprar el auge de los humanoides a través de sus acciones, tiene un discurso sencillo: los robots están en la "fase del GPT-3" y Figure AI$34.22B — Figure AI, private, latest valuation $34.22B es la Apple−0.24% — Apple, down 0.24 percent today del sector 1. Tras visitar la sede de Figure en Sunnyvale, declaró a Maeil Business el 24 de octubre que Figure "ya fabrica cientos de robots al mes" 1.
El fondo marca el precio de su participación en Figure, una compañía privada valorada en 39.000 millones de dólares en una ronda serie C el pasado septiembre, con esa clase de confianza como base 2. El registro verificable cuenta una historia más modesta.
El ritmo confirmado queda muy lejos del objetivo
Lo que sí puede verificarse con los materiales de la compañía: BotQ, la plataforma de fabricación de Figure, multiplicó por 24 el ritmo de montaje del Figure 03 en 120 días y confirmó 55 unidades construidas en una sola semana 2. Figure pretende una capacidad anual de 12.000 unidades en 2026 2.
La cifra de "cientos de robots al mes" que maneja Kang, el tipo de dato que ancla el relato del fondo, queda entre esos dos números y no coincide con ninguna cifra publicada 1. Su estimación de que todas las empresas no cotizadas de IA física (physical AI) suman en conjunto unos 200.000 millones de dólares es, asimismo, aritmética de fundador, no un documento regulatorio 1.
La producción confirmada de Figure se queda muy lejos de su objetivo de 12.000 unidades para 2026
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Semana confirmada de Figure, anualizada (estimate) | 2,860/yr |
| Objetivo de capacidad de Figure para 2026 (estimate) | 12,000/yr |
| Diseño de la línea de Tesla en Fremont (estimate) | 1,000,000/yr |
Los hitos probatorios también los firma la propia empresa
El hito de la cinta de correr que la prensa recogió como un avance lleva la misma firma. El consejero delegado de Figure publicó que el Figure 03 recorrió 348 millas (unos 560 kilómetros) y dio 1,2 millones de pasos en nueve días; las imágenes muestran un cable conectado, cuya función no se ha explicado, y no existe confirmación independiente de que el robot operara sin interrupciones 3. La prueba en hogares que Figure cita —237 de 420 tareas completadas en 30 hogares que nadie ha visto— es la versión de la propia empresa 3.
Quienes compran BOT pagan por una exposición previa a la salida a bolsa que no pueden auditar. Los activos netos del fondo ascendían a 277,7 millones de dólares a 30 de septiembre, 11,35 dólares por acción, un 0,36% más en un mes, sin desglose de las valoraciones de cada posición 4. Si esas valoraciones privadas están infladas, los primeros tenedores, que elevaron el valor en libros, salen ganando y los accionistas registrados absorben la pérdida; si son correctas, esos mismos accionistas cobran. La asimetría informativa es el quid de la cuestión.
El contrapunto es real, y el reloj también corre
La tesis alcista sigue en pie. Figure captó más de 1.000 millones de dólares de Nvidia−0.54% — Nvidia, down 0.54 percent today, Intel+1.13% — Intel, up 1.13 percent today Capital y Qualcomm+1.49% — Qualcomm, up 1.49 percent today Ventures a esa valoración de 39.000 millones de dólares, y su demostración en un almacén mantuvo en marcha una flota rotativa durante unas 200 horas 23. Kang subraya además que las empresas robóticas tardan más en salir a bolsa, de modo que fondos como el suyo son la única puerta de entrada cotizada 1.
Pero esa puerta ya tiene un competidor. Tesla−0.83% — Tesla, down 0.83 percent today arrancó el 21 de octubre la "producción inicial" de Optimus en Fremont, con entregas externas previstas para finales de 2027, una línea diseñada para un millón de robots al año, y aún no hay ninguna cifra de producción verificada 5.
Cuando un rival con una línea de producción real empieza a contar, una valoración de 39.000 millones de dólares construida sobre "cientos de robots al mes" habrá que ganársela en unidades auditadas 12. Quien tenga BOT en cartera no debería comprar ni vender guiándose por el discurso: la pregunta decisiva es de quién son los recuentos que maneja el fondo y quién los firma.
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