أكبر مجمع للذكاء الاصطناعي في نيوجيرسي يحضر كهرباءه بنفسه… ونمو PSEG يرتهن الآن بأسطوله النووي
قالت «بلوم إنرجي» إن أول وحدة توليد بخلايا الوقود في مجمع «نيبيوس» (Nebius) بقدرة 300 ميجاواط في فاينلاند أصبحت جاهزة، ما يعني أن أبرز أحمال الذكاء الاصطناعي ظهوراً في نيوجيرسي يصل بكهرباء خاصة به لا بوصفه طلباً جديداً على المرافق المحلية PSEG. وهبطت الأسعار المستهدفة الصادرة عن البنوك طوال أكتوبر لتتراوح بين 69 و85 دولاراً، مقابل سعر مستهدف بإجماع المحللين عند 82.58 دولاراً، وستختبر نتائج الربع الثالث في 2 نوفمبر حجم النمو المتبقي الذي يمكن دفع ثمنه.
Richard Tang · 3 min read
في 23 أكتوبر، قالت «بلوم إنرجي»−11.99% — «بلوم إنرجي», down 11.99 percent today إن أول وحدة توليد بخلايا الوقود في مجمع «نيبيوس» بقدرة 300 ميجاواط في فاينلاند بولاية نيوجيرسي أصبحت جاهزة لخدمة العملاء 1. ونيبيوس−0.89% — نيبيوس, down 0.89 percent today مزوّد خدمات سحابية للذكاء الاصطناعي يبني مجمع فاينلاند في إطار اتفاق متعدد السنوات مع مايكروسوفت+0.64% — مايكروسوفت, up 0.64 percent today، ولأن خلايا الوقود تقام داخل الموقع نفسه، فإن أبرز مشاريع الذكاء الاصطناعي في الولاية يظهر بوصفه محطة كهرباء قائمة بذاتها 1.
وبالنسبة إلى «ببليك سيرفيس إنتربرايز جروب» (PSEG−1.06% — PSEG, down 1.06 percent today)، المالكة لشبكات الكهرباء والغاز الخاضعة للتنظيم في نيوجيرسي إلى جانب أسطول نووي تجاري، يفسّر هذا النمط سلسلة تخفيضات في الأسعار المستهدفة استمرت خمسة أسابيع، ثم جاء في 22 أكتوبر بدء «إتش إس بي سي» تغطية السهم بتوصية «محايد» 23.
الحمل الكهربائي يصل من خلف عداد المرافق
وقّعت «نيبيوس» مع «بلوم إنرجي» في مايو عقداً يغطي نحو 250 ميجاواط من القدرة المضمونة على ثلاث مراحل مدة كل منها عشر سنوات، وبرسوم خدمات تصل إلى 2.6 مليار دولار 1. واستغرقت الموافقات التخطيطية ثلاثة أشهر، وبعد شهرين منها أصبحت أول وحدة جاهزة 1. وتتولى «بلوم إنرجي» تركيب خلايا الوقود وتشغيلها وصيانتها داخل الموقع، فتصل طاقة كل وحدة إلى المجمع مباشرة بدلاً من أن تتحول إلى طلب جديد على شبكات PSE&G 1.
أما بي جي إم (PJM)، مشغّل الشبكة الإقليمية، فيحوّل هذا النمط إلى قواعد مكتوبة: فبموجب طلبه المعلّق بشأن «إحضار القدرات الجديدة بنفسك» (Bring Your Own New Capacity)، يستطيع أي حمل جديد كبير يصطحب توليداً جديداً أن يتجنب رسوم «كفاية الموارد» (resource adequacy) التي يقترحها «بي جي إم» 4. وربع «بلوم إنرجي» الأخير يكشف من يتقاضى مقابل هذا الدور فعلاً، إذ تجاوزت الإيرادات ضعف مستواها في العام السابق 1.
أسباب تخفيضات الأسعار المستهدفة تتجاوز الانتخابات وأسعار الفائدة
كتبت المحللة الجديدة لدى «إتش إس بي سي»، مايكي بيكر، أن البنك «لا يرى نمو أحمال مراكز البيانات جزءاً مهماً من فرصة الاستثمار في PSEG» 2. والنمو الذي تضعه «إتش إس بي سي» في نماذجها متواضع، إذ تنمو قاعدة التعرفة (rate base) وربح السهم بمعدل سنوي مركب قدره 7% حتى 2030، وهو ما يقع دون متوسط الشركات المناظرة 2.
واصلت بيوت الوساطة الأخرى تخفيض أسعارها المستهدفة بين 18 سبتمبر و20 أكتوبر على أي حال 3، فيما حافظت BTIG على توصيتها بالشراء، مبررةً ذلك بعدم اليقين السياسي وضغوط أسعار الفائدة 5. والسياسة تشير في الاتجاه نفسه؛ إذ يتوقع المحللون أن يعمد كونغرس بسيطرة ديمقراطية إلى تحميل مشغّلي مراكز البيانات مزيداً من كلفة تطوير الشبكة الكهربائية، وقد تأجل أو سُحب حتى الآن 47 مشروعاً كبيراً على الأقل هذا العام 7.
وحيثما تسعى PSEG فعلاً إلى الاستثمار في شبكاتها، تظل عقارب الساعة بطيئة: فقد قدّرت ولاية ميريلاند نحو 30 شهراً لمجرد تقييم طلب خط نقل الكهرباء المقترح لديها والبالغ طوله 67 ميلاً 8.
أسعار سهم PSEG المستهدفة هبطت أواخر سبتمبر وطوال أكتوبر، وأحدثها يكاد يلامس سعر السهم
Data
| Value | |
|---|---|
| جيفريز، 9 أكتوبر | $69 |
| إتش إس بي سي، 22 أكتوبر | $72.5 |
| باركليز، 12 أكتوبر | $76 |
| سكوتيابانك، 30 سبتمبر | $77 |
| غولدمان ساكس، 15 أكتوبر | $83 |
| BTIG، 20 أكتوبر | $84 |
| مورغان ستانلي، 20 أكتوبر | $85 |
| أرجوس، 29 سبتمبر | $86 |
العقد النووي الموقَّع هو الأصل الجدير بالاستثمار
ما يمكن أن تبيعه PSEG في سوق طاقة الذكاء الاصطناعي هو ناتج مفاعلاتها، و«إتش إس بي سي» تشير تحديداً إلى هذه المكاسب المحتملة من التعاقد على غرار صفقات الطاقة المستقلة الأخيرة 2. وهذا النموذج يطال سالم أصلاً، محطة جنوب نيوجيرسي التي تشغّلها PSEG وتملك 57% منها. فاتفاقية «غوغل» الممتدة 20 عاماً مع «كونستليشن» (Constellation) تدعم زيادات قدرة بقيمة 4.3 مليار دولار في 11 مفاعلاً ضمن شبكة بي جي إم، ومن المتوقع أن تكون سالم بين هذه المواقع، كما أوردنا في 15 أكتوبر، فيما تخطط PSEG لتقديم طلبات زيادة القدرة الممتدة (stretch uprates) للوحدتين 1 و2 في سالم خلال الربع الثاني من عام 2027 4.
وتتوقع «إتش إس بي سي» أن يبلغ الإنفاق في خطة PSEG الاستثمارية نحو 5.3 مليار دولار سنوياً بحلول 2030، على أن تتركز الزيادة بأكملها في نشاط الشبكات 2.
تصدر النتائج في 2 نوفمبر، مع توجيهات من الإدارة لربح السهم بين 4.28 و4.40 دولار 6. وإذا وقّعت PSEG Nuclear عقداً لمركز بيانات خاصاً بها، فإن طفرة الذكاء الاصطناعي تصل إلى الشركة في شكل مبيعات طاقة نووية. وإلى أن يحدث ذلك، يظل السعر المستهدف وفق إجماع المحللين بلا محرّك، وتتواصل التخفيضات.
Get Power by email, free
How AI's hunger for electricity moves utilities, power plants and the grid. In our daily email, every weekday.
