Omnicom kaufte für 3,2 Milliarden Dollar eigene Aktien zurück – das operative Geschäft brachte nur 37,8 Millionen Dollar ein
Ein Jahr nach Abschluss der IPG-Übernahme nennt Omnicom die Integration im Wesentlichen abgeschlossen und verweist auf 7,2 Prozent organisches Wachstum. Gemessen wird diese Rate allerdings an einer rekonstruierten Vorjahresbasis – und im selben Quartalsbericht stellen die Aktienrückkäufe den vom Geschäft erwirtschafteten Cashflow in den Schatten.
Vincent Jiang · 3 min read
Die Aktienrückkäufe kamen aus der Bilanz
Omnicom−4.58% — Omnicom, down 4.58 percent today bringt die größte Übernahme der Werbegeschichte zum Abschluss 12. Der am 22. Oktober eingereichte Quartalsbericht (Form 10-Q) zeigt die Rechnung: Das operative Geschäft warf in neun Monaten 37,8 Millionen Dollar ab, Aktienrückkäufe verschlangen 3,21 Milliarden Dollar, Dividenden weitere 703 Millionen Dollar 3. Allein die Rückkäufe entsprachen etwa dem 85-Fachen des operativen Cashflows, und die Barmittel sanken von 6,88 Milliarden Dollar zu Beginn des Zeitraums auf 3,80 Milliarden Dollar zum Quartalsende 3.
Auf der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen erklärte Omnicom-Chef John Wren, die Integration der Interpublic Group sei „im Wesentlichen abgeschlossen“ und das Kostensenkungsziel von 900 Millionen Dollar auf Kurs 2. Finanzvorstand Philip Angelastro sagte im September, die Mitarbeiterzahl werde bis zum 31. Dezember von rund 120.000 auf rund 105.000 sinken; Ziel sind vor allem doppelt vorhandene Konzernfunktionen und das Regionalmanagement 14. Die Kürzungen zählen zu einem Brutto-Synergieziel von 1,5 Milliarden Dollar, und mit der Dezember-Welle wurden die Agenturmarken DDB, FCB und MullenLowe eingestellt 14. Die Aufwendungen für Abfindungen und Neuausrichtung haben sich im dritten Quartal mehr als verdoppelt: von 38,6 auf 84,7 Millionen Dollar 3.
Die 7,2 Prozent beruhen auf einer rekonstruierten Vorjahresbasis
Der Umsatz im dritten Quartal betrug 6,42 Milliarden Dollar nach 4,04 Milliarden Dollar ein Jahr zuvor – ein Vergleich, in dem IPG in den Zahlen für 2026 steckt, nicht aber in denen für 2025 3. Omnicoms bevorzugte Kennzahl – organisches Wachstum von 7,2 Prozent im Quartal und 5,8 Prozent in neun Monaten – wird gegen kombinierte Vorjahreszeiträume gerechnet, die IPG aus der Zeit vor dem Abschluss am 26. November 2025 einschließen 3. Umsätze aus zur Veräußerung stehenden Geschäftsbereichen, im Quartal 412 Millionen Dollar, bleiben außen vor 17.
Das Working Capital hat in den neun Monaten 2,32 Milliarden Dollar geschluckt – mehr als der Nettogewinn von 1,70 Milliarden Dollar im selben Zeitraum; ein Jahr zuvor hatte es 99,2 Millionen Dollar gebunden 3. Über das ganze Jahr 2025 brachte das operative Geschäft rund 2,9 Milliarden Dollar ein, das vierte Quartal allein 3,04 Milliarden Dollar 9.
Cash Conversion brach nach dem Abschluss der IPG-Übernahme ein
Data
| Operativer Cashflow | |
|---|---|
| GJ 2025 | $2.9B |
| Q4 2025 | $3.04B |
| 9M 2026 | $0.04B |
Aktienrückkäufe rund das 85-Fache des operativen Cashflows
Data
| Value | |
|---|---|
| Operativer Cashflow | $37.8M |
| Gezahlte Dividenden | $703.3M |
| Aktienrückkäufe | $3,210.3M |
Das Kreativgeschäft schrumpft
Die klassische Werbung, das kreative Herzstück des Konzerns, sank im dritten Quartal organisch im mittleren einstelligen Prozentbereich, nach einem Minus im hohen einstelligen Prozentbereich im zweiten Quartal 1. Tyler Turnbull, eine zentrale Figur bei den Agenturen FCB und McCann, wechselte in diesem Monat an die Spitze der Kreativsparte von WPP; Troy Ruhanen, der die Sparte Omnicom Advertising leitete, trat in den Ruhestand 2. Wren sagte den Analysten: „Jeder ist ersetzbar“ – und verwies auf Nachfolgepläne 2.
Der französische Konkurrent Publicis holte sich den weltweiten Media-Etat von PepsiCo, den das Omnicom-Netzwerk OMD mehr als zwei Jahrzehnte lang betreut hatte – und das ohne formellen Pitch 25. PepsiCo−0.39% — PepsiCo, down 0.39 percent today gab 2025 5,4 Milliarden Dollar für Marketing aus 5. „Das kann man nicht schönreden“, sagte Angelastro zum Verlust 4.
Das integrierte Media-Geschäft trägt den Konzern
Das integrierte Media-Geschäft wuchs um mehr als 10 Prozent. Bereinigt um die zur Veräußerung stehenden Geschäftsbereiche entfallen darauf 53 Prozent des Umsatzes. Hinzu kamen das US-Mediabuying von Novo Nordisk−0.24% — Novo Nordisk, down 0.24 percent today und ab dem 1. Dezember der Media-Etat von Coca-Cola in Nordamerika 127. Publicis hatte das Coca-Cola-Geschäft seit dem vergangenen Jahr betreut und zog sich im September nach dem PepsiCo-Gewinn zudem aus dem weltweiten Media-Pitch zurück 256. Die Verschuldung liegt bei 2,3 gegenüber einer Covenant von 3,5 3. Publicis selbst wuchs im Quartal organisch um 5 Prozent und verbucht 465 Millionen Dollar Umsatz aus dem Neugeschäft dieses Jahres 8.
Das Quartal der Entscheidung
Die Jahresendfrist für die letzte Runde des Stellenabbaus, Wrens „Handvoll“ noch ausstehender Veräußerungen und die Cash Conversion im Dezember fallen allesamt in dieselben drei Monate 12. Die Kapitalflussrechnung vom Dezember wird zeigen, ob die 900 Millionen Dollar an Einsparungen in barer Münze ankommen 2.
Get Applications by email, free
How AI is changing the software people and companies use. In our daily email, every weekday.
