オムニコム、自社株買いに32億ドル 本業の生むキャッシュは3780万ドル

自社株買いの原資は貸借対照表

オムニコム▼−4.58% — オムニコム, down 4.58 percent todayは広告業界史上最大の買収の総仕上げに入った¹²。10月22日に提出した四半期報告書（10-Q）↗が、その請求書の明細を示す。1～9月の9か月間で営業が生み出したキャッシュは3780万ドル。一方、自社株買いに32億1000万ドル、配当に7億300万ドルを充てた³。自社株買いだけで営業キャッシュフローの約85倍に相当する。貸借対照表上の現金は、期首の68億8000万ドルから四半期末には38億ドルへと目減りした³。

決算説明会で、ジョン・レン最高経営責任者（CEO）はIPGとの統合が「実質的に完了した」↗と述べ、9億ドルのコスト削減目標も計画どおりに進んでいるとした²。フィリップ・アンジェラストロ最高財務責任者（CFO）は9月、従業員数を約12万人から12月31日までに約10万5000人へ減らす方針を明かし、対象は重複する本社機能と地域統括組織だと説明した¹⁴。人員削減は総額15億ドルのシナジー創出目標の下で進められ、12月の再編の波では広告ブランドのDDB、FCB、ミューレンロウが姿を消した¹⁴。第3四半期の退職手当・再編費用は3860万ドルから8470万ドルへと倍以上に膨らんだ³。

7.2%の土台は組み直した前年基準

第3四半期の売上高は64億2000万ドルで、前年同期は40億4000万ドルだった。ただしIPGはこの比較の2026年側には含まれるが、2025年側には含まれていない³。オムニコムが好んで掲げる第3四半期7.2%のオーガニック成長↗と9か月間の5.8%は、2025年11月26日の買収完了前のIPGを含む前年同期を組み直して算出した数字だ³。売却予定事業の売上高（当四半期で4億1200万ドル）はこの計算から除外される¹⁷。

運転資本は9か月間で23億2000万ドルを吸い込み↗、同期間の純利益17億ドルを上回った。前年同期のキャッシュ収支は9920万ドルの使用だった³。2025年通期では営業から約29億ドルが生まれ、第4四半期だけで30億4000万ドルを稼ぎ出した⁹。

クリエイティブ部門は縮小が続く

グループの中核を担うクリエイティブ部門である広告事業は、第2四半期に高1桁の下落に続き、第3四半期もオーガニックベースで中1桁の下落↗となった¹。FCBとマッキャンで中心的存在だったタイラー・ターンブル氏は、WPPのクリエイティブ部門を率いるため今月去り、オムニコム・アドバタイジングを率いていたトロイ・ルーハネン氏は退任した²。レンCEOはアナリストに対し「誰にでも代わりはいる」と述べ、後継者計画があることも示した²。

仏ライバルのパブリシスは、オムニコムのメディアネットワーク「OMD」が20年以上担当してきたペプシコのグローバルメディアアカウントを、正式なピッチを経ずに獲得↗した²⁵。ペプシコ▼−0.39% — ペプシコ, down 0.39 percent todayは2025年、マーケティングに54億ドルを費やした⁵。アンジェラストロCFOはこの失注について「取り繕いようがない」と語った⁴。

統合メディアがグループを支える

売却予定事業を除くと売上高の53%を占める統合メディアは10%超の成長を遂げ、ノボノルディスク▼−0.24% — ノボノルディスク, down 0.24 percent todayの米国でのメディアバイイング業務に加え、12月1日からのコカ・コーラの北米メディア↗も新たに獲得した¹²⁷。このコカ・コーラ業務は前年からパブリシスが担当してきた。同社はペプシコを獲得した後の9月、グローバルメディアのピッチからも撤退している²⁵⁶。レバレッジは財務制限条約（コベナンツ）の3.5倍に対し2.3倍にとどまる³。パブリシス自身も今四半期は5%のオーガニック成長↗を遂げ、今年獲得した新規受注による売上高4億6500万ドルを計上している⁸。

勝負の10～12月期

最終人員削減の年内期限↗、レンCEOが「数件」と語る残りの売却処分、そして12月の現金化――いずれも同じ3か月に集中する¹²。9億ドルのコスト削減が現金として手元に残るかどうかは、12月の現金収支が示す²。