Omnicom gasta US$ 3,2 bilhões em recompra de ações enquanto as operações rendem US$ 37,8 milhões
Um ano depois de fechar a compra da IPG, a Omnicom considera a integração substancialmente concluída e aponta crescimento orgânico de 7,2%. Esse crescimento é medido contra uma base do ano anterior reconstruída, e o mesmo documento mostra a recompra de ações superando em muito o caixa que o negócio produziu.
Vincent Jiang · 3 min read
A recompra saiu do balanço
A Omnicom−4.58% — Omnicom, down 4.58 percent today está encerrando a maior aquisição da história da publicidade 12. O formulário 10-Q protocolado em 22 de outubro mostra a conta: nove meses de operações renderam US$ 37,8 milhões de caixa, enquanto as recompras de ações consumiram US$ 3,21 bilhões e os dividendos levaram outros US$ 703 milhões 3. A recompra, sozinha, equivaleu a cerca de 85 vezes o fluxo de caixa operacional, e o caixa do balanço caiu de US$ 6,88 bilhões no início do período para US$ 3,80 bilhões no fim do trimestre 3.
Na teleconferência de resultados, o diretor-presidente John Wren classificou a integração da Interpublic Group como "substancialmente concluída" e disse que a meta de corte de custos de US$ 900 milhões segue conforme o esperado 2. O diretor financeiro, Philip Angelastro, disse em setembro que o quadro de funcionários cairia de cerca de 120 mil para cerca de 105 mil até 31 de dezembro, com foco em funções corporativas duplicadas e gerências regionais 14. Os cortes integram uma meta bruta de sinergias de US$ 1,5 bilhão, e a onda de dezembro aposentou as marcas das agências DDB, FCB e MullenLowe 14. Os custos de demissão e reposicionamento do terceiro trimestre mais que dobraram, para US$ 84,7 milhões, de US$ 38,6 milhões 3.
Os 7,2% se apoiam em uma base reconstruída
A receita do terceiro trimestre foi de US$ 6,42 bilhões, ante US$ 4,04 bilhões um ano antes — uma comparação em que a IPG entra nos números de 2026, mas não nos de 2025 3. A métrica preferida da Omnicom, crescimento orgânico de 7,2% no trimestre e de 5,8% em nove meses, é calculada contra períodos combinados do ano anterior, que incluem a IPG antes do fechamento do negócio, em 26 de novembro de 2025 3. A receita dos negócios mantidos para venda, de US$ 412 milhões no trimestre, é excluída desse cálculo 17.
O capital de giro consumiu US$ 2,32 bilhões nos nove meses, mais do que o lucro líquido de US$ 1,70 bilhão do período, contra um consumo de caixa de US$ 99,2 milhões um ano antes 3. Ao longo de todo o ano de 2025, as operações geraram cerca de US$ 2,9 bilhões, e só o quarto trimestre produziu US$ 3,04 bilhões 9.
A conversão em caixa despencou depois do fechamento da fusão com a IPG
Data
| Fluxo de caixa operacional | |
|---|---|
| 2025 | $2.9B |
| 4T 2025 | $3.04B |
| 9M 2026 | $0.04B |
As recompras de ações equivaleram a cerca de 85 vezes o fluxo de caixa operacional
Data
| Value | |
|---|---|
| Fluxo de caixa operacional | $37.8M |
| Dividendos pagos | $703.3M |
| Recompras de ações | $3,210.3M |
A criação está encolhendo
A publicidade, a disciplina criativa no coração do grupo, teve queda orgânica de um dígito médio no terceiro trimestre, depois de um recuo de um dígito alto no segundo 1. Tyler Turnbull, figura-chave nas agências FCB e McCann, saiu neste mês para comandar a área de criação da WPP, e Troy Ruhanen, que liderava a Omnicom Advertising, aposentou-se 2. Wren disse aos analistas que "Todo mundo é substituível" e citou os planos de sucessão 2.
A rival francesa Publicis ficou com a conta global de mídia da PepsiCo, que a rede OMD, da Omnicom, detinha havia mais de duas décadas, sem passar por um pitch formal 25. A PepsiCo−0.39% — PepsiCo, down 0.39 percent today gastou US$ 5,4 bilhões em marketing em 2025 5. "Não dá para enfeitar", disse Angelastro sobre a perda 4.
A mídia integrada sustenta o grupo
A mídia integrada, que responde por 53% da receita com a exclusão dos negócios mantidos para venda, cresceu mais de 10% e conquistou a compra de mídia da Novo Nordisk−0.24% — Novo Nordisk, down 0.24 percent today nos Estados Unidos, além da mídia da Coca-Cola na América do Norte a partir de 1º de dezembro 127. A Publicis atendia esse negócio da Coca-Cola desde o ano passado e, separadamente, se retirou do pitch global de mídia em setembro, depois de vencer a disputa da PepsiCo 256. A alavancagem está em 2,3 vezes, ante um covenant de 3,5 vezes 3. A própria Publicis cresceu 5% organicamente no trimestre e contabiliza US$ 465 milhões de receita com os novos negócios deste ano 8.
O trimestre decisivo
O prazo de fim de ano para os cortes finais, o "punhado" de desinvestimentos restantes citado por Wren e a conversão em caixa de dezembro caem todos nos mesmos três meses 12. A demonstração de caixa de dezembro vai mostrar se os US$ 900 milhões de economia se convertem de fato em caixa 2.
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