PG&E, 2만5000명에 "전기 공급 최대 6개월 지연" 경고…CEO "규제기관 보고서가 구제 명분 될 것"
패티 포프 PG&E 최고경영자(CEO)는 투자자들에게 다음 주 열리는 캘리포니아주 하원(Assembly) 청문회와 11월 1일 발표되는 규제기관 보고서가 특별회기에서 추진될 산불 구제(베일아웃)의 명분을 세워줄 것으로 기대한다고 말했다. 컨퍼런스콜 녹취록을 공개한 컨수머 와치독(Consumer Watchdog)은 이번 전기 공급 지연 캠페인을 "구제 협박(bailout blackmail)"이라고 부른다.
Vincent Jiang · 3 min read
'전기 공급 지연' 경고를 지렛대로 삼다
캘리포니아 최대 전력회사 PG&E가 산불 비용을 회사 장부에서 덜어내 달라고 새크라멘토를 압박하는 가운데 캘리포니아 주민 2만5000명의 전기 공급이 최대 6개월 늦어질 수 있다 216. 250개 넘는 시·군에서 약 1600만 명에 전력을 공급하는 이 회사는 이번 주 예비 고객들에게 서한을 보내 2027년 계획 지출 약 20억 달러를 연기하는 동안 전기 공급이 최대 6개월 밀릴 수 있다고 밝혔다 216. 데이터센터와 재생에너지·배터리 저장 프로젝트 60개 이상도 같은 대기열에 묶여 있으며 일부는 최대 1년을 기다리고 있다 12.
자신의 규제기관 보고서를 '예측'한 CEO
패티 포프 PG&E−1.52% — PG&E, down 1.52 percent today 최고경영자는 목요일 실적 발표 컨퍼런스콜에서 다음 주 열리는 주 하원 청문회 2건과 11월 1일 나오는 캘리포니아 공공유틸리티위원회(CPUC) 보고서가 "현상 유지가 왜 받아들일 수 없는지를 보여주는 또 하나의 좋은 사례가 될 것"이라고 말했다. 이어 PG&E의 허용 수익을 정하는 규제기관인 위원회가 "증거개시(discovery) 과정에서 정말 의미 있는 질문들을 던졌다"고 덧붙였다 3.
컨퍼런스콜 녹취록을 공개한 소비자 운동 비영리단체 컨수머 와치독은 이번 캠페인을 "구제 협박"이라고 부른다 3. 개빈 뉴섬 캘리포니아 주지사가 입법회기 막판 밀어붙인 초읽기 합의안은 하원의원들로부터 거센 비판을 받았고 결국 "주의회에서 표결에 부쳐지지 않았다" 2. 제이미 코트 이 단체 회장은 위원회가 PG&E의 구제 논리를 세워주는 것이 아니라 PG&E를 감독해야 한다는 입장이다. 단체는 몇 주 전 위원회에 지연된 공사의 비용을 요금 납부자들이 이미 부담했는지 검증해 달라고 요청했지만 답을 받지 못했다고 밝혔다 3.
주가는 리스크를 반영했다…실적은 끝내 반영하지 않았다
이 다툼은 다음 산불이 났을 때 산불 책임을 누가 지느냐를 두고 벌어지고 있다. 8월 31일 유틸리티 업계가 요구한 '산불 기금 인출액 사고당 60억 달러 상한' 조항이 빠진 채 산불 법안이 통과되자 상장 모회사인 PG&E 코퍼레이션(PCG) 주가는 하루 만에 18% 급락했다. 에디슨 인터내셔널+1.21% — 에디슨 인터내셔널, up 1.21 percent today은 23% 떨어졌고 유틸리티 섹터 ETF는 1% 하락에 그쳤다 4.
책임 상한이 무산된 날, 재평가된 것은 캘리포니아 유틸리티뿐이었다
Data
| Value | |
|---|---|
| PG&E(PCG) | -18% |
| 에디슨 인터내셔널(EIX) | -23% |
| 셈프라(SRE) | -2% |
| 유틸리티 ETF(XLU) | -1% |
실적은 멈추지 않았다. 2024년 말 이후 순이익은 매 분기 흑자를 기록했고 2025년 연간 순이익은 27억 달러였다. 목요일 발표된 분기의 보통주 주주 몫 순이익은 미국 회계기준(GAAP)으로 7억4900만 달러였다. 회사는 2026년 연간 가이던스(주당 1.64~1.66달러)도 재확인했다 56.
산불 책임 공방 기간 내내 PG&E는 매 분기 흑자를 냈다
Data
| 순이익 | |
|---|---|
| 2024년 3분기 | $0.58B |
| 2024년 4분기 | $0.67B |
| 2025년 1분기 | $0.63B |
| 2025년 2분기 | $0.55B |
| 2025년 3분기 | $0.85B |
| 2025년 4분기 | $0.67B |
| 2026년 1분기 | $0.89B |
| 2026년 2분기 | $0.76B |
요금 납부자는 이미 90억 달러를 부담하고 있다
컨수머 와치독 집계로 캘리포니아 3대 민간 유틸리티의 2025년 이익은 100억 달러를 넘고 배당금도 30억 달러를 넘는다 3. 이 단체는 위원회가 PG&E에 대해 2028년까지 9.98%의 자기자본이익률(ROE)을 승인했다는 점도 지적한다. 이 수익률에 바로 이 리스크를 떠안는 투자자에 대한 보수가 이미 포함돼 있다는 게 이 단체의 주장이다 3. 요금 납부자 몫도 따로 있다. 위원회 산하 독립 소비자 기구인 퍼블릭 애드보케이트 오피스(Public Advocates Office)에 따르면 전기요금에 포함된 산불 비용은 2019년 약 5억 달러에서 2024년 90억 달러로 불어나 전기요금에서 가장 큰 단일 항목이 됐다 7.
PG&E의 논리에도 근거가 있다…시한도 현실로 다가온다
실제로 PG&E의 논리에는 근거가 있다. 캘리포니아 법원은 유틸리티가 모든 규정을 준수했더라도 자사 설비가 일으킨 화재에 대해서는 책임을 지운다. 회사는 2017년과 2018년 산불과 관련해 최소 110억 달러를 지급하기로 합의했다 2. 산불 리스크 때문에 고객이 최종적으로 부담하는 이자 비용이 40억 달러 이상 늘었다는 게 회사의 자체 추산이다. 회사 측은 안전 관련 사업은 하나도 미루고 있지 않으며 기존 고객을 더 높은 요금에서 지켜주는 것뿐이라고 밝혔다 21.
1월이면 퇴임해야 하는 개빈 뉴섬 주지사는 신용등급 강등이 유틸리티에 안길 비용에 관한 11월 1일 보고서 작성을 지시했다 27. 캘리포니아주 상원은 아직 아무 일정도 잡지 않았다 3. 상원이 계속 자리를 비우면 산불 책임은 주주에게 남고, 상원이 소집되면 요금 납부자에게 돌아간다. 보고서는 열흘 뒤 나오고, PG&E는 12월에 지연되는 프로젝트 명단을 공개한다 2.
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