محطة AEP بـ4 مليارات دولار على معدات بلوم إنرجي.. جوجل تشتري الكهرباء 20 عاماً وموعد نهائي في ديسمبر
محطة أمريكان إلكتريك باور (AEP) في وايومنغ، بقدرة 702 ميجاوات وتكلفة 4 مليارات دولار، تقوم على معدات بلوم إنرجي مع شراء جوجل للكهرباء على مدى 20 عاماً، وتمثل أكبر التزام جديد يحصل عليه مصنّع خلايا الوقود منذ صفقة أوراكل. لكن بنود العقد الدقيقة تمنح العميل مخرجاً تعاقدياً في ديسمبر، فيما تحوّطت شركة الكهرباء لدى مورد منافس قبل الإعلان بيوم واحد.
Vincent Jiang · 3 min read
أكبر التزام جديد يدخل دفتر طلبات بلوم إنرجي−8.61% — بلوم إنرجي, down 8.61 percent today منذ أوراكل−2.29% — أوراكل, down 2.29 percent today لم يأتِ من أحد عمالقة الحوسبة السحابية (Hyperscalers)، بل من شركة كهرباء. ففي 14 أكتوبر، أعلنت أمريكان إلكتريك باور+1.84% — أمريكان إلكتريك باور, up 1.84 percent today (AEP)، إحدى كبرى شركات الكهرباء في الولايات المتحدة، أنها ستنفق نحو 4 مليارات دولار على محطة خلايا وقود بقدرة 702 ميجاوات قرب شايان بولاية وايومنغ، تقوم على معدات بلوم إنرجي، على أن تشتري جوجل إنتاجها بموجب اتفاقية شراء طاقة مدتها 20 عاماً 18.
ظلّت التغطية المالية مشدودة إلى مجمع أوراكل بقدرة 2.45 جيجاوات في نيومكسيكو ومعركة تراخيصه 5. لكن التفاصيل الدقيقة لصفقة شايان تستحق قراءة مستقلة؛ فسهم بلوم أغلق تعاملات 21 أكتوبر عند 238.53 دولار، مرتفعاً 174.5% منذ بداية العام لكنه أدنى بنسبة 31% من مستواه القياسي في يونيو، وهو مسعَّر على أساس تحوّل الإعلانات إلى عقود، لا على الإعلانات 5.
شراء بقيمة 2.65 مليار دولار وفتيل يحترق حتى ديسمبر
لم يكن هذا طلباً جديداً من AEP؛ إذ يُظهر إفصاح الأوراق المالي الذي قدمته في يناير 2026 أن ذراعها غير الخاضعة للتنظيم وافقت على دفع نحو 2.65 مليار دولار مقابل جزء كبير من خيار خلايا وقود بقدرة 900 ميجاوات، مرتبطاً باتفاقية شراء إنتاج لمدة 20 عاماً مع عميل يحمل تصنيفاً ائتمانياً استثمارياً لم يُكشف عن اسمه آنذاك 6.
ذلك العميل هي جوجل−2.11% — جوجل, down 2.11 percent today، وبات اسمها معروفاً الآن. غير أن شروط شراء الإنتاج المعدّلة تنتهي صلاحيتها في ديسمبر 2026، وإذا لم تتحقق فإن AEP هي التي تحصل على «مقابل إضافي»، وليس بلوم إنرجي 6. والساعة تدق في الاتجاهين؛ فقد قال المدير المالي في AEP، تريفور ميهاليك (Trevor Mihalik)، في 30 يوليو إن خلايا الوقود يجب تركيبها بحلول نهاية 2028 للتأهل لائتمان الاستثمار الضريبي بنسبة 30% 6.
تحوّطت شركة الكهرباء قبل الإعلان بيوم واحد
في 13 أكتوبر، أي قبل يوم واحد من إعلان صفقة بلوم، اشترت AEP طلبية أولية بقدرة 190 ميغاواط من Mainspring، التي تنافس مولّداتها الخطية (Linear Generators) على مهمة توليد الكهرباء في الموقع نفسها، وذلك بموجب اتفاقية تغطي ما يصل إلى 1.6 غيغاواط حتى 2034 9. وتوزّع AEP بذلك رهانها على الكهرباء وراء العداد (Behind-the-Meter) بين أكثر من مورّد. وفي هذه الأثناء، تخدم محفظة بلاك هيلز (Black Hills Corp.) البالغة 2.7 غيغاواط مجمّع جوجل المزمع إنشاؤه في شايان، لكن لا AEP ولا بلاك هيلز أكدتا حتى الآن ما إذا كانت محطة بلوم تُحتسب ضمن تلك المحفظة أصلاً 16.
إيرادات بلوم الفصلية ترتفع إلى ثلاثة أمثالها خلال ثمانية أرباع
Data
| الإيرادات (مليار دولار) | |
|---|---|
| الربع الثالث 24 | 0.33 |
| الربع الرابع 24 | 0.57 |
| الربع الأول 25 | 0.33 |
| الربع الثاني 25 | 0.4 |
| الربع الثالث 25 | 0.52 |
| الربع الرابع 25 | 0.78 |
| الربع الأول 26 | 0.75 |
| الربع الثاني 26 | 1.07 |
دفتر الطلبات: المعلن مقابل الموقّع
صفقة أوراكل هي النموذج: إعلان عن قدرة تصل إلى 2.8 غيغاواط، و1.2 غيغاواط فقط متعاقد عليها، على أن يمتد نشرها حتى 2027 4. سجّلت بلوم في الربع الثاني إيرادات بلغت 1.065 مليار دولار، جاء 73% منها من عميل واحد 5. كما تعني توجيهات الشركة للعام الكامل، من 3.9 إلى 4.2 مليار دولار، إيرادات تتراوح بين 2.08 و2.38 مليار دولار في النصف الثاني من العام؛ وهو الاختبار الذي يجب أن تجتازه نتائج الربع الثالث المقرر صدورها الليلة 3. ويوضح الرسم أعلاه سبب أهمية الصفقات من طراز صفقة AEP: فالنمو حاد، لكنه يقوم على عدد قليل من المشترين.
غيغاواط الإعلانات تسبق المتعاقد عليها
Data
| Value | |
|---|---|
| أوراكل: معلنة (حد أقصى) | 2.8 GW |
| أوراكل: متعاقد عليها | 1.2 GW |
| AEP شايان (بلوم) | 0.7 GW |
| AEP - Mainspring (أولية) | 0.19 GW |
أوراق المتفائلين ومخارج المتشائمين
في جعبة المتفائلين أوراق حقيقية: كيان مرساة تابع لشركة كهرباء باسم «شايان فوول سيل» (Cheyenne Fuel Cell LLC)، تملك AEP نحو 92% منه مقابل 8% لبازالت إنفراستراكتشر (Basalt Infrastructure) 8، واتفاقية شراء طاقة لمدة 20 عاماً مع جوجل، وإطار تمويلي من بروكفيلد بقيمة 25 مليار دولار 3، إضافة إلى توجيه الرئيس ترامب في 21 أكتوبر بأن تولّد مراكز البيانات الكبيرة كهرباءها بنفسها 7. أما المتشائمون فيمسكون بالمخارج: طلبية AEP المنافسة لدى Mainspring، وشرط ديسمبر، وتقييم يقارب 23 ضعف الإيرادات عن آخر 12 شهراً 5.
ثلاثة مواعيد تحسم المصير
تنشر بلوم نتائج الربع الثالث بعد إغلاق التداول في 22 أكتوبر 3. وتعلن AEP نتائجها في 28 أكتوبر مع خطتها الرأسمالية للأعوام 2027-2031 6. وفي ديسمبر يحل الموعد النهائي لشروط شراء الإنتاج. إذا اكتملت شروط شايان، تنوّع دفتر الطلبات. وإلا، حصل المشتري على «مقابل إضافي»، وبقي الغيغاواط مجرد عنوان في الأخبار.
Get Power by email, free
How AI's hunger for electricity moves utilities, power plants and the grid. In our daily email, every weekday.
