RBC снизила целевую цену по акциям Mobileye до $5 против консенсусных $11 — перед отчетом 29 октября короткие позиции занимают 20,6% фри-флота

Обвинение: имя названо — Volkswagen

Опубликованные 18 октября кадры↗ показывают фургон MOIA — райдхейлингового подразделения концерна Volkswagen — на стоянке отдыха у немецкого автобана A8; на модуле автономного вождения фургона — логотип Wayve. Наблюдатели рынка автономного вождения увидели в этом смену поставщика: Volkswagen, по их мнению, переводит софт для своих роботакси с Mobileye▼−1.71% — Mobileye, down 1.71 percent today на платформу лондонского стартапа ¹². Ни одна из причастных компаний переход не подтвердила.

Тремя днями позже аналитики RBC Capital Markets понизили Mobileye — израильского производителя чипов и софта для систем помощи водителю под контролем Intel▼−7.57% — Intel, down 7.57 percent today — до Underperform с Sector Perform и снизили целевую цену с $7 до $5↗ ³. Автопроизводители встраивают функции помощи водителю в центральные компьютеры на чипах Nvidia▼−4.44% — Nvidia, down 4.44 percent today и Qualcomm▼−2.93% — Qualcomm, down 2.93 percent today, заказы на передовые продукты «так и не материализовались», а Volkswagen, на которого приходится премиальная линейка, «может уйти», — пишут в RBC ³. На премаркете бумаги подешевели на 4%, до $7,04 ³.

Улики: пятая часть фри-флота продана в короткую

Mobileye отчитается за третий квартал до открытия торгов 29 октября↗: консенсус предполагает прибыль $0,1013 на акцию при выручке $476,78 млн ⁴. Короткие позиции занимают 20,6% фри-флота↗: за месяц они выросли более чем на 20%, на их закрытие понадобится 6,5 торгового дня ⁵. Директора Фрэнк Йири и Сафроду Йебоа-Аманкуа покупали акции на открытом рынке в июле и августе по $7,98 и $8,46 соответственно — как писал The Inference 15 октября; в четверг акции открылись по $7,02, на 55 центов выше минимума за 52 недели ⁴. Intel принадлежит около 77% акций ⁶.

Защита: портфель заказов на $24,5 млрд

Быки начинают со второго квартала: скорректированная прибыль $0,19 на акцию оказалась на $0,13 выше прогноза при выручке $508 млн, а ориентир по скорректированной операционной прибыли на год вырос с $185–235 млн до $365–425 млн↗ ⁴⁷. К этому добавляются восьмилетний портфель заказов на $24,5 млрд выручки, выигранные у Stellantis проекты, пересмотры оценок прибыли в 98-м процентиле и собственный парк роботакси в США с 2027 года ⁵⁸. 16 октября Citigroup▼−1.48% — Citigroup, down 1.48 percent today начала покрытие с рекомендации «покупать» и целевой цены $11, а консенсус 23 аналитиков — $11,08 — означает потенциал роста около 56% ⁴⁵.

Сторона обвинения: основатель уже ушел

Медведи возражают: объёмы поставок SuperVision для Porsche и Audi сдвинулись на конец 2027 года, доходность капитала у компании глубоко отрицательная, а центральный компьютер Nvidia или Qualcomm заменяет собой именно чип EyeQ ³⁵. Амнон Шашуа, строявший компанию 27 лет и продавший её Intel за $15,3 млрд в 2017 году, 18 июля сообщил совету директоров, что покинет пост гендиректора↗ ⁶⁷.

За несколько дней до публикации отчёта он представил doubleAI, которая привлекла $200 млн в раунде серии A↗ под совместным руководством Lightspeed и Bessemer при участии Nvidia; оценка компании превысила $1 млрд ⁹. Nvidia оказывается по обе стороны этого спора: это и процессор, который, по мнению RBC, превратит продукцию Mobileye в коммодити, и деньги, стоящие за новой компанией её основателя.

Ожидание вердикта: 29 октября, 8:00 утра

Запись пока ничего не решает: фургоны MOIA на базе ID. Buzz, которые проходят испытания в Лос-Анджелесе↗, по-прежнему работают на программном обеспечении Mobileye ⁸. У Wayve, в свою очередь, есть соглашения о серийном производстве с Mercedes-Benz, Nissan и Stellantis ¹¹. Главная цифра, за которой стоит следить в конференц-звонке, — ориентир по отгрузкам SuperVision во втором полугодии. О намерениях Volkswagen может рассказать только сам Volkswagen.