Verizon calcula em US$ 500 bilhões e 80 mil torres a ameaça da Starlink no celular; FCC vota em 29 de outubro

Dan Schulman, que já comandou o PayPal e hoje comanda a Verizon▼−3.28% — Verizon, down 3.28 percent today, usou a teleconferência de resultados de segunda-feira↗ para colocar um preço no rival que derrubou as ações das três grandes operadoras dos EUA em cerca de 10% neste mês ¹. Igualar a sua rede, disse ele, exigiria até 80 mil grandes torres ¹. E a obra custaria meio trilhão de dólares ao longo de seis a oito anos ¹.

Na sequência, a Verizon superou as estimativas e elevou suas projeções, com 406 mil adições de celulares pós-pagos — o melhor trimestre em cinco anos. Mesmo assim, a ação fechou em queda ^{2 6}. O mercado já precificou uma rede que não existe.

O que a SpaceX comprou foi cobertura, não capacidade

A compra de 8 de outubro↗ é estreita: um bloco nacional de faixas de 800 MHz em banda baixa, adquirido da gestora de investimentos Grain Management por um valor estimado em cerca de US$ 8 bilhões ³. A banda baixa atravessa paredes, o que a torna uma camada de cobertura. A capacidade nos mercados densos, porém, continua vindo de rádios no solo — e por isso o documento que a própria SpaceX▼−0.03% — SpaceX, down 0.03 percent today apresentou ao regulador descreve antenas em torres e telhados ³. Musk planeja muitas pequenas estações-base acopladas a instalações da Starlink, em vez das torres clássicas, e chama a compra de última peça do quebra-cabeça do espectro ^{3 4}.

A distância se mede em anos de torres, varejo e cobrança

A conta de Schulman termina com a Starlink dona de "basicamente a mesma rede e a mesma estrutura de custos" que a Verizon tem hoje ¹. A presidente da SpaceX, Gwynne Shotwell, mira o serviço nas faixas próprias da Starlink para o início de 2028 — data que já escorregou uma vez ⁵. As negociações para alugar dezenas de milhares de sites de celular↗, noticiadas pela Bloomberg, derrubaram as operadoras novamente em 23 de outubro ⁵.

O que chega primeiro às pessoas é a cobertura onde as torres nunca se pagaram: o serviço de mensagens por satélite da T-Mobile já funciona sobre a Starlink ⁵. Já onde se concentra cerca de 98% da receita da Verizon, um feixe de satélite atende uma área imensa, enquanto uma rede urbana reutiliza suas frequências bloco a bloco; é essa física, e não o número de torres, que se deve cobrar dos dois lados ¹.

A decisão do mês está nas mãos da FCC

Em 29 de outubro, a FCC vota a abertura de mais 482 MHz de faixas de espectro para o serviço de conexão direta entre satélites e celulares — e um "sim" apenas abriria consulta pública ⁵. A compra da Grain Management ainda depende da aprovação da agência, enquanto as operadoras pressionam para manter os satélites fora de suas faixas 5G ⁵.

Os incumbentes divergem em público: John Stankey, da AT&T▼−0.38% — AT&T, down 0.38 percent today, não vai "girar além da conta" por "uma operadora de espectro em banda baixa", enquanto Schulman parte do pressuposto de que a SpaceX faz tudo o que diz ¹. O dinheiro em jogo vai além das operadoras: alcança as ações da SpaceX e proprietários de torres como a Crown Castle·+1.74% — Crown Castle, up 1.74 percent as of its last quote, que, segundo notícias, está nas negociações pelos sites de celular ⁵.

A onda de vendas ignorou o comprador de IA

Na mesma manhã, a Verizon assinou mais de US$ 2 bilhões em conectividade por fibra↗ para data centers da Amazon Web Services▲+0.44% — Amazon Web Services, up 0.44 percent today que rodam cargas de trabalho de IA ⁶. Um acordo de fibra escura (dark fiber) com a Google, avaliado em mais de US$ 1 bilhão, foi fechado em julho ⁶. A computação de IA exige fibra — e a fibra é das operadoras.

John Hodulik, analista do UBS, espera que a compra de espectro seja aprovada e ainda projeta que a SpaceX precisará de anos para ganhar escala, com impacto limitado no setor no curto prazo ⁴. A ameaça é real, e tardia; a receita da fibra é precoce. Neste mês, a decisão mora na FCC, não no pregão.