В Verizon оценили угрозу телефонного сервиса Starlink в $500 млрд и 80 тыс. вышек; 29 октября голосует FCC

Дэн Шулман, прежде руководивший PayPal, а ныне стоящий во главе Verizon▼−3.28% — Verizon, down 3.28 percent today, посвятил конференц-колл по итогам квартала, прошедший в понедельник↗ подсчёту, во что обойдётся конкурент, из-за которого акции трёх крупнейших операторов США за месяц подешевели примерно на десятую часть ¹. Чтобы повторить его сеть, сказал он, потребуется до 80 тыс. крупных вышек ¹. А сама стройка потянет на полтриллиона долларов и растянется на шесть-восемь лет ¹.

Затем Verizon превзошла прогнозы аналитиков и повысила собственный годовой прогноз, показав прирост в 406 тыс. постоплатных абонентов — лучший квартал за пять лет, — но акции всё равно закрылись в минусе ^{2 6}. Рынок уже заложил в цену сеть, которой не существует.

SpaceX купила покрытие, а не емкость

Сделка от 8 октября↗ узка: это общенациональный блок низкочастотного диапазона 800 МГц, купленный у инвестиционной компании Grain Management как сообщалось, примерно за $8 млрд ³. Низкочастотный сигнал проникает сквозь стены, поэтому это слой покрытия; а емкость на насыщенных рынках по-прежнему создают наземные базовые станции — именно поэтому в поданной SpaceX▼−0.03% — SpaceX, down 0.03 percent today в регулятор заявке описаны антенны на вышках и крышах ³. Илон Маск рассчитывает на множество малых базовых станций на объектах Starlink вместо классических вышек и называет покупку последним фрагментом частотной головоломки ^{3 4}.

Разрыв — годы вышек, ритейла и биллинга

Расчёты г-на Шулмана заканчиваются тем, что у Starlink будет «практически та же сеть и та же структура затрат», что сегодня у Verizon ¹. Президент SpaceX Гвинн Шотвелл ориентируется на запуск сервиса на собственных частотах Starlink в начале 2028 года — эта дата уже сдвигалась один раз ⁵. Переговоры об аренде десятков тысяч площадок под базовые станции↗, о которых сообщало агентство Bloomberg, 23 октября снова уронили акции операторов ⁵.

Первым до абонентов доходит покрытие там, где вышки никогда не окупались: спутниковый обмен сообщениями T-Mobile уже работает на Starlink ⁵. А там, где формируется около 98% выручки Verizon, один спутниковый луч обслуживает огромную территорию, тогда как городская сеть повторно использует свои частоты квартал за кварталом. Именно эта физика, а не количество вышек, и есть настоящий тест для заявлений обеих сторон ¹.

Решение этого месяца — за FCC

29 октября FCC будет голосовать по вопросу об открытии ещё 482 МГц частот для спутниковой связи со смартфонами, причём положительное решение лишь откроет публичное обсуждение ⁵. Сделке с Grain Management по-прежнему требуется одобрение регулятора, а операторы тем временем лоббируют недопуск спутников к их диапазонам 5G ⁵.

Действующие операторы разошлись в публичных оценках: Джон Стэнки из AT&T▼−0.38% — AT&T, down 0.38 percent today не намерен «перегибать палку» из-за «одного держателя низкочастотного спектра», тогда как г-н Шулман исходит из того, что SpaceX выполнит всё, что обещает ¹. Деньги в этой игре — не только у операторов: это и акции SpaceX, и владельцы вышек, такие как Crown Castle·+1.74% — Crown Castle, up 1.74 percent as of its last quote, который, по сообщениям, участвует в переговорах о площадках ⁵.

Волна распродаж не заметила клиентов из сферы ИИ

Тем же утром Verizon подписала контракты на оптоволоконную связь на сумму более $2 млрд↗ для дата-центров Amazon Web Services▲+0.44% — Amazon Web Services, up 0.44 percent today, работающих с ИИ-нагрузками ⁶. В июле была заключена сделка с Google по «тёмному волокну» (dark fiber) более чем на $1 млрд ⁶. ИИ-вычислениям нужно оптоволокно, и оно у операторов.

Аналитик UBS Джон Ходулик ждёт одобрения сделки по покупке частот, но при этом полагает, что на масштабирование SpaceX уйдут годы, а влияние на отрасль в ближайшей перспективе будет ограниченным ⁴. Угроза реальна, но запаздывает; выручка от оптоволокна — уже на подходе. В этом месяце решение принимает FCC, а не биржевая лента.